周五有两只新股申购，为方便阅读先上结论：

（注）新股评级依次为：积极申购建议申购谨慎申购放弃申购

一、东田微

创业板上市公司，发行价22.92元，发行市盈率30.06倍，行业平均市盈率31.69倍，公司是一家专业从事精密光电薄膜元件研发、生产和销售的高新技术企业，并具备镀膜材料自研和生产能力。

公司主要产品为摄像头滤光片和光通信元件等，材料自研和生产能力，主要产品为摄像头滤光片和光通信元件等，可广泛地应用于消费类电子产品、车载摄像头、安防监控设备以及光通信信号传输、数据中心等多个应用终端领域中。经过多年的深耕，公司在精密光电薄膜元件领域积累了丰富的行业经验并掌握了光学镀膜材料配比开发、光学膜系设计、光路设计、真空蒸发镀膜、磁控溅射镀膜以及精密加工等多项核心技术，得到广大下游客户和终端品牌商的高度认可。

报告期内，公司主营业务收入按产品分类如下表所示：

如上表所述，报告期内发行人营业收入主要来源于摄像头滤光片，占收入比例在88%以上，光通信业务在年实现了较快增长。

公司摄像头滤光片主要为应用于智能手机摄像头模组的红外截止滤光片（IRCF）和生物识别滤光片。红外截止滤光片是一种用于过滤红外波段的滤镜，利用精密光电镀膜技术在光学基片上交替镀上高低折射率的光学膜层，从而实现可见光区（-nm）高透，近红外区（-nm）截止或反射，使感光芯片能够模拟人眼的视觉范围成像，消除红外光对成像的影响，是高性能摄像头的必备组件。公司红外截止滤光片可分为光学玻璃（蓝玻璃、白玻璃）红外截止滤光片、高强度超薄蓝玻璃红外截止滤光片、树脂红外截止滤光片等。按工艺流程划分可分为单品和组立件。

公司生物识别滤光片产品主要为应用在光学屏下指纹识别模组用滤光片和ToF镜头滤光片组立件。公司的光学屏下指纹识别滤光片主要客户为指纹识别方案领先企业汇顶科技。受益于手机全面屏渗透率持续的提高，光学屏下指纹获得了广泛普及，CINNOResearch报告数据显示，年全球屏下指纹手机出货量约2.0亿台，同比增长%，预估至年，屏下指纹手机出货量将达11.8亿台，年均复合增长率达42.5%。ToF镜头滤光片亦称窄带滤光片，属于带通滤光片，是一种可以让特定波长的光（如nm或nm）通过而让其他波段的光截止的光学组件，带宽较窄，降低成像信噪比，提高识别精度。与一般的IRCF相比，窄带滤光片要求光谱波峰两端的T=50%位置精确控制，在大角度下波长偏移量小于11nm，膜系设计复杂且膜层较多，因此窄带滤光片在设计及制作上要求更高，难度更大。公司拥有先进的磁控溅射镀膜机，是行业内少数具有批量生产和销售窄带滤光片能力的企业。

行业方面根据IDC、Counterpoint、国元证券等数据统计，-年，全球智能手机出货量分别为13.71亿部、12.92亿部、13.55亿部，单个智能手机搭载摄像头平均数量分别为3.43颗、3.70颗、4.10颗，据此可推算出-年全球红外截止滤光片市场规模分别为47.03亿片、47.80亿片、55.55亿片。-年，公司与同行业可比上市公司的滤光片销量及其市场占有率情况如下：

年度公司受年初的市场策略调整不及下游市场的快速变化、智能手机出货量不及预期以及发行人第一大客户欧菲光自身采购规模的下降等，发行人智能手机用滤光片出货量同比有所下滑，从而导致发行人市场占有率有所下降。

业绩方面公司报告期内（年、年、年、年），实现营业收入分别为1.36亿元、2.84亿元、4.58亿元和4.03亿元，扣非净利润分别为0.05亿元、0.29亿元、0.64亿元和0.61亿元。

估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司年扣非后对应的静态估值均高于东田微。

综合评判：东田微属于计算机、通信和其他电子设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩表现稳定，综合考虑给予积极申购的评级。

二、瑜欣电子

创业板上市公司，发行价25.64元，发行市盈率25倍，行业平均市盈率26.95倍，公司专注于通用汽油机及终端产品核心电子控制部件的研发、生产及销售,经过十多年的发展业已成为目前国内生产规模、市场份额领先的通用汽油机及终端产品零部件生产企业。

公司通过自主研发率先实现了通用汽油机点火器国产化的突破，陆续为本田、雅马哈、百力通等全球通机头部企业供货，同时逐步在调压器、飞轮、充电线圈等产品品类上做横向拓展，并于年在国内较早推出了变频发电机变流器产品，把握住了通用汽油机变频化的业务机遇，并于年开始着手布局相关新能源产品。公司通机零部件产品类型达数十种，多款产品型号，是国内少数品类齐全的核心电子控制部件生产企业，已形成集全自动或半自动注塑、冲压、数控、电子贴片、插接、焊接、灌封、检测等于一体的完整生产链，可为下游整机厂商提供优质的一站式采购和品控服务。年至年，公司核心产品通用汽油机点火器在全球市场占有率排名第一，数码变频发电机变流器在全球市场占有率排名第三。

公司的主要产品是通用汽油机及终端产品的核心部件，主要涵盖三大类：通用汽油机电装品配件，包括点火器、飞轮、充电线圈等；发电机电源系统配件，包括变流器、调压器、永磁电机定子和转子等；电动园林工具和低速新能源汽车配件，包括驱动电机及控制器、增程器及控制器等。

报告期内，公司主营业务收入产品构成如下表所示：

点火器是一种用于点燃汽油发动机气缸内混合燃气的一体化结构装置。点火器应能保证一定的低速性能及完全工作转速时提供到火花塞的火花能量及点火角度。公司的点火器产品主要应用于通用汽油发动机点火系统。飞轮是装在发动机曲轴后端较大的圆盘状零件，一般都具有较大的转动惯量，其主要的功能为：①为发动机作功行程提供转动惯量，以克服其他行程的阻力，使曲轴均匀旋转，以保持汽油机能连续运转；②装在飞轮上的永磁体，通过电磁转换，为点火线圈或充电线圈提供势能，确保发动机能正常工作。变流器将永磁电机产生的电压频率随转速而变化的三相交流电进行“交-直交”二级转换，转换为输出电压频率恒定的2相交流电。经过变流器处理后，输出电源具有失真度小、电压波动小、频率稳等特点，足以应对一些对电压波动非常敏感的电气设备。公司主要生产用于数码变频发电机的变流器。最近三年，变流器实现营业收入分别为5,.64万元、10,.86万元和16,.60万元，占比分别为18.23%、26.63%和26.22%，是公司主要收入来源。

行业方面国外通机生产企业如百力通、本田、科勒、STIHL、雅马哈、三菱在中国设立独资或合资工厂，充分利用中国的低成本生产要素资源与国内企业在全球范围内开展竞争。与此同时，世界范围内产业的转移促进了我国通用动力机械的持续快速发展。我国重庆地区装备制造业发达，其摩托车产业为通用汽油机的产业配套和加工提供了集群优势。近几年来，重庆地区成长起一批具备规模的通用汽油机生产企业，包括宗申动力、隆鑫通用等，这些企业的迅速发展带动了重庆地区的通用汽油机生产制造、配套体系和技术研发的进步。同时，世界通用汽油机巨头百力通、本田、科勒等公司纷纷在重庆设立合资公司建设生产基地，积极推进了配套体系本地化发展，其硬件条件和技术水平得以增强，进一步凸显了重庆地区在中国通用动力机械产业中的区域优势。我国通用小型汽油机行业除了外资企业、苏美达和江苏林海动力机械集团公司等少数国有企业，以及隆鑫通用、宗申动力、中坚科技、神驰机电、锋龙股份、大叶股份等上市公司以外，绝大多数企业为中小民营企业。

业绩方面公司报告期内（年、年、年、年），实现营业收入分别为3.98亿元、2.91亿元、4.09亿元和6.55亿元，扣非净利润分别为0.49亿元、0.28亿元、0.53亿元和0.75亿元。

估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中锋龙股份外其余3家可比公司估值均高于瑜欣电子。

综合评判：瑜欣电子属于通用设备制造业，发行价中等水平，发行市盈率略低于行业整体市盈率，公司近几年业绩增长较为稳定，综合考虑给予建议申购的评级。